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Hedge com Opções

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Quando se identifica uma opção no mercado que esteja acima ou abaixo de seu preço teórico, é possível construir-se uma posição especulativa que tente tomar proveito deste erro de avaliação do mercado. A questão chave sempre será como descobrir os verdadeiros parâmetros para poder precificar corretamente, ou seja, como estimar adequadamente a volatilidade do ativo objeto, para obter-se o verdadeiro preço.

Como a volatilidade e o preço caminham na mesma direção, uma subestimação de volatilidade, implicará um preço menor para a opção, e sua superestimação, em um preço maior. Sempre restará o problema de quem no mercado será capaz de se aproximar com maior precisão do verdadeiro valor da volatilidade: quem o fizer, será capaz de obter ganhos sistemáticos, apenas comprando as opções mais baratas em relação ao seu valor "justo", e vendendo as mais caras. Depois disso bastará hedgear a posição para manter o sobrepreco em carteira, até que o mercado chegue ao preço correto, onde a posição poderá ser liquidada com lucro.

No caso do mercado de opções, pelo menos uma coisa se pode ter certeza: um dia a opção chegará a seu preço justo, nem que seja este o dia do vencimento, onde só restará a opção o seu valor intrínseco - mais "justo" que isso impossível.

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Os governantes das principais economias, por razões políticas, ainda teimam e sonham com um fim benigno da crise que já perdura por mais de 4 anos. Enquanto isso, a maioria dos investidores continua frustrada com a indefinição do mercado de ações. Os que tiveram sucesso com esse tipo de investimento...

Todos os dia alguém me pergunta se as ações vão subir ou vão cair? Tenho duas respostas para esse tipo de pergunta: uma é irônica, a outra é muito séria. Esta deveria ser a única mas, ai não teria graça! Ninguém quer errar, mesmo quando se antecipa os fatos. Eu também não quero e antecipo os acontecimentos com uma profecia infalível...

Considero o alinhamento automático a forma mais segura para entender o movimento dos preços das ações. No último artigo desta série prometi que usaria alguns gráficos para ilustrar essa metodologia. Alinhando os movimentos com os gráficos, podemos eliminar as contradições que muitas vezes ocorrem entre os movimentos de preços de períodos diferentes e enganam o operador.

Nesta nota vamos analisar como num dia de operação o investidor pode aumentar os ganhos num montante que daria inveja a qualquer robot dos “High frequence traders” – jogadores de alta frequência.

Aproveito a oportunidade para esclarecer que o alinhamento automático serve pra mostrar com mais clareza a direção do mercado...